Обвал российского рубля. Что происходит с белорусским рублем и стоит ли бежать за долларами. В ближайшее время будет девальвация белорусского рубля Какие наши отрасли приносят валюту в страну

В обменниках доллар стоит 3100 белорусских рублей. Но валюты там нет, хоть целый день в очереди стой. На бирже валюту продают по 3045, но только предприятиям, которым нужны доллары-евро, чтобы рассчитаться за газ или обеспечить поставку медикаментов. На всех валюты по такой цене не хватает. Нацбанк разрешил банкам продавать доллары-евро предприятиям на 10% дороже официального курса. Но даже по 3400-3600 бизнесу сложно найти «зеленые». Контракты у импортеров срываются, многие мелкие фирмы, которые работают с импортом, пока просто ушли в отпуск. Сколько на самом деле стоит доллар, в стране, кажется, сейчас не знает никто. Одни эксперты винят в кризисе подросшие в прошлом году зарплаты белорусов, мол, средние 500 долларов в стране пока не заработали. Другие говорят, что валюту из страны вывозят желающие купить иномарку, ведь с 1 июля пошлины на авто поднимутся до уровня российских. Так что же на самом деле происходит с белорусским рублем?

Георгий ГРИЦ, профессор Института непрерывного образования БГУ: «Девальвация белорусского рубля принесет больше вреда, чем пользы»

Я считаю, что это закономерный результат экономической политики, когда Беларусь , в надежде на лучшие времена, жила не по средствам. Мы последние пять лет импортировали больше, чем экспортировали. Валюты не хватает не потому, что есть ажиотаж на автомобильном рынке, а потому что не оправдались прогнозы правительства по росту экспорта, по уменьшению импорта и, как следствие, по росту конкурентоспособности белорусской экономики в целом. Конечно, можно говорить, что виновата российская сторона, которая повысила стоимость газа и нефти. Но об этом, как и о том, что с 1 июля этого года в Беларуси поднимутся пошлины на авто, мы узнали не сегодня и не вчера...

В нынешнем январе отрицательное сальдо было почти на 300 % выше, чем в январе прошлого года. В феврале - опять выросло на сотню процентных пунктов по отношению к сопоставимому периоду. На моей памяти, таких темпов роста дефицита внешней торговли страна еще не знала … Фактически этот печальный факт можно, используя спортивную терминологию, воспринимать как «красную карточку» нынешней промышленной политике.

Надо незамедлительно что-то менять в структуре бюджетных расходов, выделять приоритетные отрасли, а может даже и предприятия, на которые и сконцентрировать все имеющиеся у государства ресурсы. Необходимо усвоить простую истину – на всех бюджетных денег не хватит!

В Беларуси уже несколько лет отрицательное сальдо внешней торговли. Почему дефицит валюты случился только сейчас?

Вы правы - с отрицательным внешнеторговым балансом мы живем уже много лет, но в период с 1996 по 2006 год его величина колебалась в размере полутора миллиардов долларов ежегодно, и правительство решало эту проблему без значительных внешних заимствований. Затем отрицательное сальдо внешней торговли росло практически в геометрической прогрессии и без серьезных внешних заимствований тут уже было не обойтись. За последние три года внешний государственный и корпоративный долг Беларуси вырос в 10 раз. Но вопрос не в том «надо было наращивать долги или нет». Надо. Практически весь мир сегодня живет в долг. Проблема в том, что, как показала жизнь, у прежнего правительства не было ясных ответов на два простых вопроса: на какие приоритетные цели надо тратить эти средства и главное - как будем отдавать. Нынешнее правительство фактически оказалось заложником такой политики. А к тому же, в условиях сегодняшней неблагоприятной внешней конъюнктуры, лишилось ставших уже привычными преференций со стороны России

Попытка Национального банка в течение последних трех месяцев поддерживать стабильность белорусского рубля за счет валютной интервенции на валютной бирже, привела к уменьшению золотовалютного запаса, предназначенного выполнять роль «подушки безопасности» для всей денежно-кредитной системы, на четверть по сравнению осенью прошедшего года.

Дальнейшее уменьшение уже грозило серьезными проблемами … Приведу только одну цифру. На начало марта валютные вклады населения в белорусских банках составили около 4,7 млрд. долларов в эквиваленте. Эта величина уже превысила нынешний уровень золотовалютных запасов. А учитывая, что у нас государство несет полную ответственность за те вклады, которые лежат в коммерческих банках, дальнейшее уменьшение стратегических золотовалютных запасов уже представляло серьезную угрозу.

- Как вы оцениваете меры Нацбанка, который вводит ограничения на валютном рынке?

Это возврат к прежней политике решения макроэкономических проблем административными запретительными мерами. На первый взгляд, эти меры уже в краткосрочной перспективе могли бы если не решить, то, по крайней мере, заморозить сложившиеся на валютном рынке негативные тенденции. Но в реальной жизни они не только не решили эти проблема, а придали им характер публичного обсуждения и, как следствия, способствовали нездоровому ажиотажу на валютном рынке.

Более того, их инициаторы не учли, а может просто не знали, что такие действия могут быть восприняты нашими партнерами по Таможенному Союзу, как недружественные ограничительные меры по отношению к местным компаниям, поставляющим продукцию на белорусский рынок. Что и произошло. По требованию российской и казахской сторон, не просуществовав и месяца, было принято решение об отмене ограничений по конвертации и переводу платежей за поставляемую из этих стран продукцию.

- Вы начали с того, что государство должно меньше тратить…

К сожалению, сокращение или оптимизация затрат – это только первая часть пути, который необходимо пройти. Надо помнить, что с января 2012 года, когда вступает в силу ЕЭП, белорусская сторона теряет те рычаги поддержки, в значительной степени благодаря которым и было сформировано нынешнее состояние белорусской экономики. Принятие и реализация Беларуси полного пакета требований ЕЭП повлечет за собой пересмотр всего спектра используемых в настоящее время механизмов государственной поддержки. С точки зрения правил международной торговли большинство из них являются либо запрещенными, либо наказуемыми субсидиями. Иными словами, они должны быть отменены, или откорректированы в соответствии с подписанными соглашениями.

- Но ведь это хорошо для экономики.

Как я всегда говорю: это хорошо, если мы с вами играем в игру «Монополия». Если предприятие убыточное, давайте эту фишку продадим. Если импортная продукция дешевле или лучшего качества – откажемся от отечественного поставщика. Но реальная жизнь гораздо многограннее. Не надо забывать, что за каждым предприятием стоят десятки, сотни тысяч живых людей. Мне кажется, что в сложившейся ситуации, как не печально, население и реальный сектор экономики пострадают сильнее всего … И если резать «по живому», то, по крайней мере, надо быть уверенным, что мы сделали все возможное в сложившейся ситуации.

Еще раз повторюсь - объективно у нас есть еще два-три года на структурную перестройку нашей экономики и приведение в соответствие с международными требованиями существующей системы перекрестного субсидирования, в том числе в социальной сфере. Но делать это нужно незамедлительно. Чем позже мы начнем, тем будут тяжелей последствия и дороже цена неизбежных реформ.

Отличие нынешней ситуации от ситуации 90-х годов, которые мы пережили, в одной маленькой детали. И тогда и сейчас нет достаточного количества денег. Но тогда были источники пополнения бюджета – та же нефтянка, граница. Сегодня эти источники тают. Теперь на границе стоят российские пограничники, а пошлины на нефтепродукты забирает Россия.

- Что сейчас нужно делать, чтобы стабилизировать ситуацию?

Наиболее простое решение - это даже не реформирование нашей экономики (это долгоиграющая пластинка). Сегодня надо «резать» расходы. Но не в реальном секторе экономике, как это было предложено Минэкономики . Надо урезать затраты на содержание госаппарата. Но делать это также надо по-умному. Если и сокращать его численность, то синхронно, а может быть даже и в большей степени - уменьшать и управленческие или контрольные функции госаппарата. В том числе, за счет расширения полномочий непосредственно субъектов хозяйствования.

Что касается реального сектора экономики - и это горькая правда - без поддержки большинство наших предприятий просто не выживет. Но на всех денег в бюджете не хватит. Именно поэтому наиважнейшая задача правительства – определить «точки роста» национальной экономики.

- Девальвация белорусского рубля сейчас нужна?

Нет. Боле того, я бы сказал, что она принесет больше вреда, чем пользы. Действительно, девальвация - это макроэкономический инструмент повышений в краткосрочной перспективе повысить ценовую конкурентоспособность местных экспортеров за счет уменьшения затрат на оплату рабочей силы или комплектующих от тех же местных производителей. Но одновременно девальвация и удорожает импорт, потому что за одну и ту же единицу продукции нужно будет платить большим количеством белорусских рублей. Сегодня у нас около половины всего экспорта формируют три позиции - нефть, калийные удобрения и черные металлы. Это три вида продукции с очень низкой добавленной стоимостью. Для остальных белорусских предприятий, вклад которых в формирование экспортного потенциала на порядок меньше, но на которых работают почти 80 процентов трудоспособного населения, доля импортной составляющей составляет от 60 до 95 процентов. Увеличение стоимости этой импортной составляющей будет смерти подобно. Потому что сегодня - главный козырь белорусской продукции – это не качество и не технологичность, а цена, - будет уничтожен.

- А по вашим прогнозам, когда я, гражданка Беларуси, смогу свободно купить 100 долларов?

Наверное, 100 долларов вы можете купить и сегодня, конечно, если повезет. Но если речь идет о большей сумме, к тому же об обмене по официальному курсу, и при этом не рассчитывать только на удачу - сделать это в ближайшие месяцы будет проблематично … Ну а что будет через пол года или год – во многом зависит от действий Нацбанка и правительства в сфере макроэкономики. Но как показал предшествующий период, в значительной мере это «гадание на кофейной гуще» …

- Не лучше ли в данной ситуации вспомнить о том, что в Беларуси когда-то собирались вводить российский рубль?

Надо быть честным, замена национальной валюты на российский рубль -- это потеря суверенитета. Хотим потерять суверенитет - надо вводить, не хотим - надо что-то делать.

Станислав БОГДАНКЕВИЧ, экс-глава Нацбанка Беларуси (1991-1995гг): «Сегодня ситуация, безусловно, лучше, чем в 90-е»

Сегодня в Беларуси рублевая денежная масса намного превышает потребности экономики, то есть не соответствует товарной массе и поступлению твердой валюты. Вот этой дисбаланс и приводит к росту цен и к реальной девальвации, которая бы произошла, если бы курс валют в Беларуси формировался через рынок.

- Как появился этот дисбаланс?

Нарушен экономический закон о том, что рост денежных доходов, прежде всего, рост зарплаты, должен соответствовать производительности труда и быть немножко ниже. Если доходы растут быстрее роста производительности, это всегда приводит к перекосу. В Беларуси во втором полугодии прошлого года была административно повышена зарплата, пенсии, пособии и т.д. Национальный продукт рос на 7-8 %, а денежная масса - на 30-40 % , это несоответствие и привело к диспропорции в экономике.

- Получается, что белорусы еще не заработали среднюю зарплату в 500 долларов, а сколько они заработали?

Это оценивает рынок, спрос и предложение. Но косвенно, любой экономист сможет оценить, насколько мы потребляем больше, чем производим. Об этом свидетельствует дефицит торгового баланса. За прошлый год мы купили за границей на 8 миллиардов больше, чем произвели. Эти 8 миллиардов надо отнять от денежных доходов населения как не заработанные нашей экономикой и нашими людьми деньги. Эту сумму проели, потребили внутри Беларуси. Это и есть лишнее потребление.

- Во что это выльется - в девальвацию, инфляцию?

Это уже выливается и в девальвацию, и в инфляцию. Беларусь по уровню инфляции за первые два месяца этого года заняла первое место в Европе . Инфляция у нас выше, чем на Украине , в России, Молдове . Цены растут.

Сейчас многие говорят, что страна переживает 90-е годы. Можно ли сравнивать нынешнюю ситуацию с тем временем?

Ситуация сегодня, безусловно, лучше. У нас есть золотовалютные резервы, которых в середине 90-х годов не было вообще. Когда я вступал в должность руководителя Нацбанка, у нас не то что резервов не было, был минус. А потом мы накопили – 100,200,300 миллионов долларов. Сегодня все-таки в резервах осталось почти 4 миллиарда долларов. Показатели лучше, но идет дезорганизация цивилизованного валютного рынка. Надо, чтобы доллар и евро стоили столько, сколько они стоят и сколько за них готовы платить, чтобы любой субъект, любой гражданин мог по рыночной цене приобрести валюту. У нас же эта возможность на сегодня закрыта. Это ведет к множественности курсов, к теневому рынку, к коррупции. Сегодня в России можно купить доллары за 4-5 тысяч белорусских рублей, у нас по блату можно купить за 3 тысячи рублей. Это ненормальная ситуация и к ней ни при каких условиях нельзя было возвращаться.

- А сколько она еще может продлиться.

Правительству надо было бы незамедлительно выработать программу по стабилизации экономики и денежно валютной сферы, которая включала бы получение внешних займов на определенную сумму. Делать это надо в комплексе с продажей государственной собственности. С другой стороны, нужно ограничение финансирования из бюджета государственных проектов. Надо сократить дотации ЖКХ и сельскому хозяйству. Если ужмем госрасходы, ограничим кредитование банками неэффективных государственных проектов, то сократим рублево -денежную массу и получим валютные поступление. Эти чрезвычайные меры могли бы за несколько месяцев улучшить ситуацию. Да, это приведет к ухудшению уровня жизни, но это нормально в данном случае.

Кроме того, надо сократить зарплату высшим чиновникам, потому что нельзя при производительности в 7 %, увеличивать зарплату на 50 %. Если не будет рублей у народа и предприятий, они не смогу обратиться на валютный рынок, появится свободная валюта и проблема сама собой решится. Пока же ситуация, когда предприниматель, малый и средний бизнес, гражданин не могут оперативно купить валюту, ведет к ухудшению инвестиционного климата.

- А белорусский бизнес не может без валюты развиваться?

В какой-то мере может, но недолго. Сегодня экономика Беларуси – открытая. Удельный вес импорта в экономике – 68 %.

- То есть, если мы что-то производим товара на 1 рубль, то в нем 68 копеек импортного?

Да. Поэтому нехватка валюты дезорганизует всю экономику. Конечно, предприниматели приспособятся, будут переплачивать за валюту, поднимать цены. Но это ненормально. Надо менять экономическую модель так, чтобы она давала такой эффект, как у поляков . У нас в прошлом году средняя зарплата была 500 долларов, а в Польше --полторы тысячи. А ведь в 90-м году у нас с поляками были одинаковые показатели.

А сейчас говорят, что кризис начался еще и из-за того, что все бросились скупать валюту, потому что хотят пригнать иномарку до 1 июля, когда пошлины поднимут до уровня российских. Есть ли такая зависимость?

Есть, но незначительная. Допустим 300 миллионов долларов потратило население на покупку автомобилей, пусть даже миллиард. Но это не те деньги. Беларуси сегодня нужно примерно 10 миллиардов долларов на год. Это минимум, нужный, чтобы стабилизировать ситуацию.

- Если Россия и ЕврАЗЭС выделят стране кредит на три миллиарда, то этого хватит на несколько месяцев?

Я думаю, что, если одновременно будут приняты другие меры – ограничение госпроектов, замораживание зарплат, пенсий - то это приведет к определенному оздоровлению баланса. По оценке нового правительства, нам нужно за год получить инвестиции извне на сумму более 6 миллиардов долларов, примерно столько же внешних займов, тогда мы нормально будем функционировать.

- Какие наши отрасли приносят валюту в страну?

Калий, тракторостроение, машиностроение, нефтепродукты. Надо развивать сельское хозяйство. Каждый год мы даем этой отрасли по два миллиарда долларов, а они продают продукцию и даже рентабельности не имеют.

- Когда простой житель страны сможет купить валюту в обменнике?

Моя жена хотела купить 50 долларов, чтобы заплатить репетитору репетиторство английского языка. Не смогла. Когда сможет? Когда политическая воля решит эту проблему. Я имею ввиду, когда россияне дадут кредит, когда власти проведут девальвацию на 10-15 %, которая фактически уже идет, когда ограничат создание пустых рублей и т.д.

До минимума с ноября 2016 года. Падение началось 9 августа, он потерял больше двух белорусских копеек, и теперь сто российских рублей стоит 3,07 белорусского рубля. сайт выяснил у экспертов, что будет с белорусским рублем в свете того, что российский падает.

Финансовый консультант Teletrade Михаил Грачев отметил, «что пока не совсем понятно, что происходит с российским рублем и до какой степени он может снизиться по отношению к доллару США на российском валютном рынке».

— Многие связывают снижение курса российского рубля с новыми санкциями со стороны США, и в воздухе повисло слово «экономическая война». Но, во-первых, пока что новые санкции — не свершившийся факт, а проект закона, который направила в Конгресс группа американских законодателей. Во-вторых, почему-то осталось незамеченным, что за три последних торговых дня доллар США укрепился на мировом финансовом рынке ко всем мировым валютам, — подчеркивает Михаил Грачев. — Сегодня утром на закрытии азиатской сессии китайский юань упал на 0,56%, австралийский доллар снизился на 1,00%, канадский доллар минусовал на 0,38%, а турецкая лира слетела вниз на 6,96%. На этом фоне сегодняшнее снижение курса российской валюты на 0,04% находится в рамках технической погрешности.

Финансовый консультант полагает, что на финансовом рынке идет мощнейшая спекулятивная атака на укрепление доллара. У эксперта возникает логический вопрос: а кому это выгодно и кому по силам привести в тектоническое движение мировой финансовый рынок?

— Укрепление доллара США — это удар по американскому экспорту, то есть активное противодействие повышению тарифных ставок со стороны США, которое получило название «торговой войны», — говорит Михаил Грачев. — Наиболее активные «боевые действия» ведутся с Китаем, и вчера председатель КНР Си Цзиньпин однозначно заявил о готовности дать отпор «гангстерам» из Капитолия.

По словам специалиста, вероятность такого развития событий была, эксперты на это неоднократно указывали.

— Современный Китай имеет достаточный капитал, чтобы на равных вести торговую войну с Вашингтоном. Манипуляция с курсом валюты оппонента — один из эффективных способов охладить вашингтонских ястребов, поэтому высока вероятность возвращения курса к начальной позиции после «китайского предупреждения», — отмечает консультант. — Нацбанк Беларуси в этой ситуации не вмешивается в ход торгов путем интервенций или выкупа снижающегося российского рубля.

Эксперт считает, что «это правильная позиция, потому что в апреле наблюдалось нечто подобное, когда после периода волатильности (изменчивости цен. — Прим. ред.) курсы вернулись к равновесному значению».

— Поскольку снижение российского рубля пока продолжается, на белорусском рынке пара RUB/BYN тоже будет какое-то время идти вниз. Но уровень ниже 3,0 на 100 российских рублей при росте доллара до 70,00 на российском рынке близок к критичному для белорусского экспорта, - прогнозирует Михаил Грачев. - Нацбанк может включить регулирование через валютную корзину, допустив рост доллара на белорусском рынке.

Еще совсем недавно, буквально в июле прошлого года, произошла очередная деноминация рубля в Республике Беларусь. Стоит отметить, что она была не единственная, ведь после распада Советского Союза деноминацию проводили 4 раза. Последняя денежная реформа значительно облегчила систему расчетов на территории Беларуси, ведь до нее комфортно пользоваться денежными единицами было практически невозможно. Ответим на вопрос, почему произошла деноминация денег в Беларуси в 2016 ее причины и последствия.

С какой целью проводится деноминация

Если говорить простыми словами что такое деноминация, то на самом деле это всего лишь изменение номинальной стоимости национальной валюты. Данная процедура применяется с целью облегчения системы расчетов, а также для стабилизации экономической обстановки внутри государства после экономического кризиса или гиперинфляции.

Если говорить о причинах деноминации в общем, то при ее проведении меняется соотношение денег, в данном случае в Беларуси она поменялось 1 к 10000 , а в России в 1998 году, номинальная стоимость национальной валюты уменьшилась на 1000. Соответственно после проведения данных мероприятий вся стоимость товаров и услуг уменьшилась также в 10000 раз. Зачем нужна обычная деноминация:

• чтобы утвердить национальную валюту по отношению к мировой;
• выявить скрытые на доходы населения;
• упростить систему расчетов;
• уменьшить расходы на выпуск новых денежных знаков.

Обратите внимание, что в большинстве случаев денежные реформы проводятся в период кризиса или после гиперинфляции с целью восстановления внутренней экономики.

Историческая справка

Как говорилось ранее, что деноминация в РБ проводилась неоднократно, и это только после развала СССР. Первая денежная реформа была проведена в 1992 году, тогда из номинальной стоимости национальной валюты исчез 1 ноль. На тот момент в белорусские рубли имели оригинальный дизайн, ведь их украшали изображения животных, а в народе их называли «зайчиками».

Вторая денежная реформа не заставила себя долго ждать, и была проведена через 2 года после первой, тогда с национальной валюты исчез еще один ноль. Но на тот момент, после выхода из СССР Беларусь получила независимость и ни разу не проводила экономические реформы, что привело к инфляции, поэтому к началу нового века снова возникла необходимость провести деноминацию валюты, тогда соотношение было 1 к 1000.

Последняя деноминация белорусского рубля в 2016 году, как и говорилось ранее, денежные знаки стали в 10000 раз меньше. Стоит только задуматься о том, что до реформы в обороте на территории государства были купюры по 2 и 5 миллионов белорусских рублей, причем если перевести на современные деньги, то это 200 и 500 рублей соответственно.

Обратите внимание, что на сегодняшний день курс белорусского рубля по отношению к российскому 1 к 30,57, а белорусский рубль к российскому рублю до деноминации был приблизительно 0,003057 к 1.

Причины денежной реформы

Несомненно, основная причина деноминации, в том числе и в Беларуси, это стремительный рост инфляции в стране. Хотя правительство страны объясняет реформу тем, что необходимость сократить количество нулей на денежных знаках связано с тем, что они крайне неудобны в обращении. В целом деноминация, как обещает правительство, не отразится на покупательной способности товаров и услуг и не нанесет урон благосостоянию граждан республики.

Валюта Беларуси до и после деноминации

Но также стоит отметить, что инфляция здесь также имеет место быть, что, по сути, связано с экономическим застоем и необходимостью проводить внутренние изменения. Хотя по заявлению самого президента Лукашенко экономика страны стабильна и обновление национальной валюты не приведет к девальвации, а, значит, жителям государства нечего опасаться.

Обратить внимание, что денежная реформа в Беларуси носят технический характер и никак не отразится на покупательной способности.

Ход реформы

Приказ о деноминации официальной денежной единицы Республики Беларусь был подписан президентом Республики еще 4 ноября 2015 года, а проведение самой реформы началось с 1 июля 2016 года. Для полного извлечения старых денежных знаков из оборота выделено примерно полгода до конца 2016 года. Деньги на территории Беларуси изымались постепенно, то есть, граждане могли рассчитываться как старыми денежными знаками, так и новыми, обменять оставшиеся сбережения можно было в банке.

Особенности данной реформы в том, что до ее проведения в обращении были только бы на бумажные купюры. А сегодня жители Беларуси имеют возможность пользоваться и монетами достоинством 10,20, 50 копеек 1 и 2 рубля. Среди бумажных купюр банкноты номиналом 5,10, 20, 50, 100, 200 и 500 рублей на сегодняшний день внешний вид банкнота украшают города Беларуси.

Примечательно то, что проведение денежной реформы планировалось еще с 2009 года. Именно тогда началась разработка дизайна новых купюр. Официально версия о проведении деноминации появилась в 2014 году, озвучил ее президент Лукашенко в ходе интервью с белорусскими журналистами.

Последствия реформы

Деноминация в Беларуси 2016 не принесла никаких отрицательных последствий для населения. В первую очередь нужно отметить, что данная денежная реформа действительно была необходима в первую очередь для простого населения. Кроме того, большое преимущество от нее получили бухгалтера и работники финансовой сферы. Кроме того, сам президент Лукашенко обещал «оторвать голову всем кто повысит цены на товары», а, значит, население Беларуси только выигрывает от проведенной реформы.

Подведем итог что, денежная реформа в Беларуси это всего лишь перемены, которые имеют технический характер и не связаны с внутриэкономическим кризисом, хотя уровень инфляции в стране превышает допустимые пределы, и составляет 15-18% год. В любом случае сокращение нулей в номинале денежной единицы значительно облегчило жизнь белорусам. Ведь только представьте, для того чтобы совершить какую-либо крупную покупку жителям страны в прямом смысле приходилось носить с собой сумку с деньгами, ведь как уже упоминалось ранее, курс белорусского рубля к рублю до деноминации составлял 0,003057 к 1.

В октябре 2017 года аналитики S&P повысили долгосрочные кредитные рейтинги Беларуси по обязательствам в иностранной и национальной валюте с «B-" до «В». Полгода назад агентство дало для суверенных рейтингов стабильный прогноз. В переводе с экспертного языка на обычный «стабильный» рейтинг означает, что в ближайшее время (до нескольких лет) рейтинг скорее всего не изменится.

Весной 2018-го случилось то, о чем предупреждали в S&P — рейтинг не вырос, но и не упал. Сейчас Беларусь имеет от главных рейтинговых агентств суверенные рейтинги, соответствующие «В» по шкале S&P. Вероятно, в глазах зарубежных аналитиков страна достигла того потолка, за которым повышение рейтинга идет только за счет проведения структурных реформ в экономике.

Пока же суверенные рейтинги Беларуси относятся к категории «мусорных». Напомним, в категорию «инвестиционных» рейтингов входят оценки ААА, АА, А и ВВВ. Все, что находится ниже (BB, B, CCC, CC, C, SD и D), делегирует рейтингуемых в категорию рискованных заемщиков.

В S&P низко оценили качество экономической политики властей Беларуси и текущее состояние экономики. Для оценки кредитоспособности правительства аналитики агентства используют несколько основных рейтинговых факторов. Каждый фактор имеет шкалу от «1» (лучшее значение) до «6» (худшее значение).

По гибкости денежно-кредитной политики Беларусь схлопотала от S&P шестерку, еще по 3 рейтинговым факторам — пятерки, по двум остальным — четверки. Согласитесь, над улучшением положения властям нужно работать и работать.

Хорошая новость: по мнению экспертов S&P, Беларусь справится с платежами по валютным долгам в 2018 году . Это произойдет в базовом сценарии, то есть, если все в Беларуси останется примерно как сегодня. Главная угроза рейтингу состоит в слабо предсказуемом поведении основного кредитора Беларуси — Российской Федерации.

Беларуси придется привлекать новые займы для выплаты долгов, срок погашения которых выпадает на 2019—2020 гг. . В агентстве предполагают, что с этой целью Беларусь выйдет на долговые рынки Китая, России и повторит трюк с евробондами . В базовом сценарии от S&P и на эти 2 года просматривается успешное прохождение выплат по долгу.

Традиционно в S&P отмечают лоскутный характер ЗВР Беларуси. Из 7 млрд USD официальных резервов около 4 млрд USD представлены депозитом Минфина в Нацбанке. Депозит Минфина плох тем, что частично сформирован за счет денег от размещения евробондов и полученных кредитов.

Также НБРБ имеет 1,3 млрд USD обязательств перед банками в виде валютных облигаций. Эти обязательства внутренние, но есть и внешние долги Нацбанка. На 1 марта НБРБ имел внешние долги на 1 млрд USD. Частично данный долг представляет собой выпуски евровых облигаций на сумму 356 млн EUR. Все облигации должны быть погашены либо рефинансированы в 2018—2019 гг.

Как видно, реальный объем резервов, который власти могут задействовать для сглаживания курсовых колебаний на бирже , весьма невелик. В таком случае буфером, смягчающим последствия ухудшения конъюнктуры, становится валютный курс. В S&P посчитали, что девальвация белорусского рубля продолжится в 2018—2021 гг.

По прикидкам на данных агентства, среднегодовые курсы по паре USD/BYN могут вырасти с 2,05-2,10 BYN за 1 USD в 2018-ом до 2,45-2,50 BYN за 1 USD в 2021-ом. Хотя стоит отметить, что прежние прогнозы на статистике от S&P оказывались чрезмерно пессимистичными. Иначе говоря, номинальное ослабление BYN-рубля ожидается практически гарантированно, но сильное обесценение — вряд ли .

Источник: БЕЛТА

Давление внешних факторов.

Александр Муха отмечает, что причиной колебаний обменного курса белорусского рубля во многом стали события на внешнем контуре: снижение курса российского рубля по отношению к основным иностранным валютам на прошлой неделе, которое произошло из-за новых экономических санкций со стороны США.

Когда началось укрепление российского рубля по отношению к доллару, то получилось, что при примерно том же курсе белорусского рубля к российскому рублю произошло укрепление нашей национальной валюты, и теперь белорусский рубль укрепляется по отношению к доллару США и евро.

Сейчас на валютном рынке курс российского рубля по отношению к доллару США торгуется в районе 67,41 рубля за $1. «Российский рубль начал отыгрывать ранее утраченные позиции, и, соответственно, это благоприятно сказалось на динамике обменного курса белорусского рубля по отношению к евро и доллару. Если продолжится укрепление российского рубля к доллару, возможно, произойдет укрепление российского рубля к белорусскому, то есть обменный курс белорусского рубля к российскому может даже несколько снизиться», - полагает эксперт. Тогда белорусские экспортеры, которые работают на российском рынке, смогут получить дополнительное ценовое конкурентное преимущество.

Здесь важно понимать: рынок РФ — один из основных для белорусских экспортеров, в частности для экспортеров сельскохозяйственной продукции и продуктов питания. По отдельным позициям доля экспорта в РФ превышает 80−90% в общей структуре экспорта по конкретной товарной позиции. Поэтому важно было не допустить чрезмерного укрепления белорусского рубля к российскому, чтобы не потерять более отдаленные регионы Российской Федерации, где больше транспортное плечо и большие затраты на транспорт и логистику. С учетом этого аспекта позиция денежных властей в текущей ситуации, на мой взгляд, выглядит обоснованно и рационально.

Александр Муха

Геополитика задаст тон экономике.

Говоря о прогнозе по курсам валют, аналитик исследовательской группы BusinessForecast.by обращает внимание, что многое будет зависеть от того, будут ли применены новые санкции, которые анонсировали США. Если да, то насколько серьезный характер они будут носить и насколько ощутимыми могут быть негативные последствия для экономики России и, соответственно, российского рубля.

Один из возможных сценариев - если новые санкции будут и они окажутся достаточно серьезными, то на каком-то локальном отрезке может вновь произойти падение российского рубля по отношению к основным иностранным валютам. В этом случае не исключено, что обменный курс белорусского рубля по отношению к доллару и евро также может перейти к повышению.

«Важно понимать, что в валютной корзине на долю российского рубля приходится 50%, то есть у нас нет привязки и фиксированного курса белорусского рубля к российскому на 100%. Чтобы не допустить чрезмерных колебаний обменного курса белорусского рубля к доллару и евро, на отдельном отрезке Нацбанк может допустить некоторое укрепление белорусского рубля к российскому - это возможно, на мой взгляд. Но это будет локальное укрепление, не чрезмерное. В любом случае вряд ли динамика обменного курса белорусского рубля по отношению к доллару и евро будет полностью повторять динамику российского рубля к этим валютам», - сказал аналитик.

Если все же предположить, что нового пакета санкций не будет, то российский рубль может продолжить укрепление к доллару и евро на международном валютном рынке. Для Беларуси в этом будет плюс.

В этих условиях у центрального банка появится возможность в определенной мере снизить обменный курс белорусского рубля к российскому, чтобы дополнительно повысить ценовую конкурентоспособность белорусских экспортеров на российском рынке. В этом случае чрезмерных колебаний белорусского рубля по отношению к основным иностранным валютам ожидать не стоит. С точки зрения динамики показателей валютного рынка Беларуси текущая ситуация на внутреннем валютном рынке выглядит устойчивой.

Александр Муха

Аналитик исследовательской группы BusinessForecast.by

К тому же население по-прежнему остается чистым продавцом наличной иностранной валюты. Это позволяет полностью перекрывать чистый спрос на иностранную валюту со стороны юрлиц.

По данным Национального банка, субъекты хозяйствования в январе-августе 2018 года купили на чистой основе $304,9 млн, в то время как физические лица, напротив, продали с учетом безналичных операций $1,075 млрд, а нерезиденты - $322,7 млн.

При этом структура чистого спроса на валюту со стороны населения в январе-августе 2018 года сложилась следующим образом: чистая продажа наличной валюты - $1,404 млрд и конвертация рублевых депозитов в валютные вклады на чистой основе - минус $328,7 млн.

Зеленый свет для экспортеров.

«С точки зрения фундаментальных экономических факторов каких-либо существенных предпосылок (если исключить влияние геополитических факторов) для падения российского рубля на данный момент не просматривается. Россия является одним из крупнейших мировых держателей золотовалютных резервов ($459,4 млрд на 7 сентября). Вопрос в том, будут ли новые санкции или нет и если да, то насколько серьезными они будут? К сожалению, геополитические факторы и их влияние, в отличие от экономических, крайне сложно прогнозировать», - отмечает Александр Муха. Если не будет новых санкций, то нынешние значения обменных курсов выглядят достаточно комфортными для белорусских экспортеров.

По словам эксперта, сейчас нет поводов драматизировать ситуацию на внутреннем валютном рынке. «Если в целом смотреть на реальный эффективный курс белорусского рубля по отношению к корзине валют стран - основных торговых партнеров Беларуси, то считаю, что он находится вблизи своей равновесной траектории. Текущая динамика реального эффективного курса белорусского рубля не оказывает негативного влияния на динамику экспорта белорусских товаров», - говорит он.

По данным Национального банка, экспорт белорусских товаров и услуг в январе-июле 2018 года увеличился по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на $3,761 млрд (или на 18,8%) до $23,759 млрд.

«С точки зрения фундаментальных экономических факторов серьезных оснований для существенного снижения обменного курса белорусского рубля нет. Это подтверждает динамика экспорта и показателей внутреннего валютного рынка, то есть соотношения спроса и предложения валюты со стороны физических и юридических лиц», - резюмирует Александр Муха.